供需方面：数据显示，新补栏开始增加，但是仍旧处于偏低水平，延迟淘汰明显，淘汰价格仍旧处于高位，在产蛋鸡存栏开始触底回升，但是 6 月前仍旧存在一定变数，短期看供应大于需求；而需求端阶段性的假日需求和深加工提前备货带动现货去库存，价格出现支撑上涨，短期看现货预计将维持偏强，但是中期仍将看淘汰情况；长期看，存栏量逐渐回升，远月高升水结构将逐渐修复。
基差：现货震荡走强，期货企稳震荡，阶段性基差继续走强。
套利：现货企稳反弹支撑近月，阶段性正套。
核心逻辑：阶段性的现货供需相对平衡，现货仍有盈利，不利于淘汰，低存栏叠加高成本使得蛋价不易出现大幅下跌，阶段性消费支撑盘面出现反弹，但是整体在三季度前仍旧维持偏空。
一、行情回顾
1.1 鸡蛋期货
2021 年 5 月 17 日-21 日，上周整体维持现货偏弱回落，期货技术回调为主的基调，周五现货有企稳迹象，期货止跌震荡，目前现货供给端仍旧是相对低位，维持平稳势头，需求端没有正式恢复，整体期货更多的是反映阶段性供应大于需求的现状，盘面从五一前后已经开始见顶震荡，在 4 月底开始在节假日前期货已经开始走弱，虽然现在端午节消费和麦忙消费即将来临，现货已经蠢蠢欲动，期货也有企稳走强迹象，日线技术看，存在断线反弹的可能，但是周线仍旧维持偏空对待。
基差：现货企稳走强，期货企稳震荡，基差走强。
交割：截止到上周五，鸡蛋仓单数量为 0 手，JD2105 交割配对量为 74 手，相对于上个月交割量明显偏少。
1.2 鸡蛋现货
2021 年 5 月 17 日-21 日，红蛋强于粉蛋，粉蛋领跌市场，但是下跌明显放缓，整体回调幅度有限，部分产区跌破 4 元/斤，但是整体维持在 4-4.5 元/斤区间，现阶段现货偏弱的行情更多的是下游需求的拿货谨慎，中游蓄水池作用减弱的原因造成的，但是随着温度升高，产蛋率下降，国内端午小高峰需求的到来，预计现货仍将处于稳定阶段，目前低位存栏不支持鸡蛋现货价格大幅下跌，现货预计维持小幅盈利的状态。
二、养殖成本和利润
养殖成本：豆粕跟随外盘小幅震荡回调，后续外盘容易天气操作，国内需求增加，整体支撑现货价格维持高位，玉米青黄不接，国内新季小麦受灾明显，预计价格偏高运行，对国内玉米短期形成价格支撑，继续维持高位运行，整体养殖成本仍旧维持在 3.7 元/斤以上水平运行，仍旧处于历史性新高阶段。
养殖利润：成本继续维持高位，现货继续区间震荡，养殖利润回升后维持震荡。
数据方面：截止周末，豆粕均价 3603 元/吨，环比-14 元/吨；玉米均价 2920 元/吨，环比+0元/吨；鸡蛋养殖成本 3.72 元/斤，环比-0.01 元/斤；主产区鸡蛋现货 4.18 斤，周度环比+0.00 元/斤；淘汰鸡价格 5.79 元/斤，周度环比+0.21 元/斤；蛋鸡养殖利润 0.47 元/斤，周度环比-0.05元/斤。
三、供应情况
进入 3 月份之后已完全度过了 2021 年的春节，屠宰企业陆续恢复开工，且农贸市场购销也逐步恢复，蛋鸡淘汰量恢复性增加，不过，2 月份以来，因蛋鸡养殖成本高导致亏损及对下半年行情看多的情况下，部分规模企业有强制换羽操作，随着换羽蛋鸡陆续恢复开产叠加 10-11 月份蛋鸡陆续进入产蛋状态，本月在产蛋鸡存栏小幅回升。
目前全国蛋鸡总存栏量在 13.20 亿只，较上月 13.07 增加了 0.13 亿只，增幅为 0.99%，较去年同期 14.39 减少 1.19 亿只，减幅为 8.27%﹔其中，在产蛋鸡存栏在 11.03 亿只，较上月 11.o1 增加 0.02 亿只，增幅为 0.18%；较去年同期 11.7 减少 o.67 亿只，减幅 5.73%﹔后备鸡存栏量在 2.17亿只，较上月2.06增加了0.11亿只，增幅为5.34%，较去年同期2.69减少了0.52亿只，减幅19.33%。
3 月份蛋鸡补栏量在 8517 万只，较上月 7432 万只增加了 1085 万只，增幅 14.60%，较去年同期 3859 增加了 4658 万只，增幅为 120.7%33 月份淘汰量在 7189 万只，较上月 3831 增加了3358 万只，增幅为 87.65%，较去年同期 4114 万只增加了 3075 万只，增幅为 74.74%。
全国蛋鸡总存栏中后备鸡(120 日龄以下〉占比为 16.44%，较上月 15.76%增加了 0.68 个百分比;产蛋鸡占比为 83.56%，其中:120-180 日龄比例为 11.66%，较上月 12.26%减少了 0.60 个百分比﹔ 180-270日龄占比为24.28%，较上月24.53%减少了0.25个百分比，27O-450日龄36.75%，较上月的 39.03%减少了 2.28 个百分比，450 日龄以上待淘老鸡比例为 10.87%，较上月 8.42%增加了 2.45 个百分比。
四、需求方面
需求方面：现阶段下游消费整体相对平稳，天气逐渐转热，学生放假尚未来临，户外消费仍旧是主流，阶段性麦忙消费和端午节消费将带动现货市场迎来小高峰，但是仍旧需要关注天气温湿带来的下游市场的备货积极性不高，仍旧处于阶段性底部阶段。
五、主力合约&JD-M 价差
跨期价差：阶段性现货需求高峰支撑近月现货走强，对近月形成一定支撑，反套离场或等待机会再度反套。
跨商品价差：现货即将迎来阶段性上涨，原料维持高位震荡，整体维持做空养殖利润为主。
