鸡蛋价格再度下探，市场僵持
最近几天，鸡蛋市场以弱势盘整为主，大部分地区鸡蛋主流价格回到4.20－4.80元/斤之间，少部分省份的部分地区价格仍在5元以上。但是从全国市场价格最低的省份黑龙江来看，最低价已经跌破4元，进入“3字头”，12月24日黑龙江鸡蛋价格在3.90－4.50元/斤之间。今天下跌的地区主要分布在吉林、辽宁、山西、江苏、安徽、湖北、河南、广东、甘肃等省份。
据生意社监测：本周初鸡蛋价格为4.78元/斤，本周末鸡蛋价格为4.78元/斤，价格稳定，价格与去年同期相比上涨12.06%。
进入12月，现货供需继续僵持，需求缺乏利好支撑，整体消费平平，供应新增压力不大，各环节库存不多，支撑蛋价底部。但随着需求面利空影响加大，代表产区日均发货量由674吨降至643吨，蛋价低位盘整为主，鸡蛋均价跌至4.60元/斤附近。
需求方面：受经济环境和公共卫生事件影响，现阶段鸡蛋需求量较往年下降，同时蛋价处于高位也一定程度上制约消费。随着元旦、春节效应渐显，食品企业元旦前后仍有建立部分库存打算，届时对需求有一定拉动作用。
目前正处鸡蛋市场的传统淡季，终端需求疲软，走货速度一般，多地余货增加，现货市场价格偏弱运行。
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短期供需两淡，元旦前蛋价涨势或不强
供应面来看，7-8月份补栏鸡苗量先减后增，另外10月部分养殖单位积极性补栏青年鸡，因此12月西南地区新开产蛋鸡量应环比稍增。淘汰鸡方面来看，12月蛋价持续走弱，养殖单位淘鸡意愿增强，另外部分养殖单位有意元旦前淘鸡，市场整体淘鸡量有所增多。据电话调研了解，12月中旬起西南地区淘鸡量较上月明显增多，第四周，代表市场淘鸡量较前一周增幅8.16%，较11月同期增幅55.88%。因新产与淘汰量有增有减，月内西南地区鸡蛋供应量或变化不大。因此在生产环节余货压力不大的情况下，养殖单位依旧低价惜售，蛋价高于往年同期水平。
需求方面，“双12”及冬至对市场需求几无提振，加之部分地区因公共卫生事件，市场购销不佳，各环节余货稍增，市场需求整体表现平淡。另外，近期鸡蛋价格震荡走弱，业者参市心态受挫，积极备货意愿低，普遍随销随采且寻找低价货源。
短期来看，西南地区供需依旧两淡，供应面或支撑蛋价高位运行，需求疲软则影响蛋价偏弱整理。预计，元旦前不排除局部市场走货稍快，蛋价出现小幅反弹，但需求支撑力度不强，蛋价短暂上涨后仍存下滑风险，调整幅度或在0.20元/斤左右。
春节后蛋价或迎来机会
关于春节前鸡蛋价格，本人并不看好，上涨的概率不大，在4.0－4.5元之间波动的可能性较大。主要是因为：一是由于下半年蛋价上涨，很多养殖户在7、8月份补栏较多，导致产蛋量上升，供给宽松。二是冬季是鸡蛋市场“旺季不旺”的季节，鸡蛋并不是餐桌主角，消费量比较有限。三是今年猪肉主流价格处于10－15元之间，对鸡蛋有一定的冲击。
在十一后的反季备货出现之时，市场有一种期待，就是市场在十二月传统备货的旺季还会出现一轮备货高峰，再次提振市场。不过站在当下的时点，中上游和下游在相持之时，季节性备货高潮并未如期而至，相反在相持之中，一些变量的积累可能使得攻守易势。
从价格上来看，无论是主产区还是主销区均处在落价区间。销区落价，我们可以理解为终端补货意愿不强烈，走货不畅。如果是产区落价，则是反映出销区无法接货的情况下，作为生鲜品的鸡蛋需要转到本地消化，导致了区域内供给增加，下压价格。
如果将视角切换到上游来看，我们看到淘鸡数量正在增加，而与此同时，淘鸡的鸡龄也在同步上涨，从养殖利润预期来看，也符合养殖户因为预期收益受损而开始逐步淘汰的情况。
此外我们能看到淘鸡的价格却止跌企稳，在考虑到当前生猪价格仍较高运行的情况可以看出，整体下游的需求偏弱，对禽类需求增长属于对猪肉高价的代偿。
在此现状下，为了预判后期需求的情况，我们可以通过对主销区到货量进行分析并以此展望。在考虑到到货量波动比较剧烈的情况下，我们采用累计值的方式将每日到货量相加，可以看到几个事实：
1. 作为主要销区，本年度整体消费情况并没有更好的改善，即使去年猪价高位运行，我们也没看到广东地区到货量有着更大的减幅，但今年累计到货情况偏低，在东莞到货量较去年持平的情况下，作为制造业集群地区，消费走弱也反映出开工情况因限电限产抑制消费有关。北京到货量较去年有所增加，但是仍未恢复到疫情前的水平。结合当前疫情在春节前有卷土重来之势，且在当前限产的大背景下，整体工厂的开工情况也不是很乐观。
2. 如果作为侧面观察指标，在当前果葡糖浆的已经在高开机且累库的情况下，鸡蛋消费并没有扩张，反映出整体备货水平偏低的情况。
以上情况或反映了春节前备货“旺季不旺”的事实。不过这也让我们可以看到春节后可能的机会。其一，从当前淘汰情况来估算，当前淘鸡天数均值已经超过500天，如果1月淘汰天数稳定在500附近，我们将看到1月的存栏有着下行的趋势；而如果淘鸡出栏天数上行，1月存栏将呈现略增的态势，如果说养殖户在看到养殖利润不佳年前淘汰的话，后期存栏情况或继续减少，有利于对年后蛋价的支持。而盘面也将提早进入触底反弹的趋势。
摘编自：综合三农广讯、中信建投期货，作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄，研究助理 汤选澎版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。