2021年内鸡蛋期货走势“先扬后抑”，年底基本回到年初的起涨点附近。回顾鸡蛋上市以来的走势发现，价格中枢保持在4000点，围绕该中枢上下波动，似乎鸡蛋是一个非常适合小波段的品种。近一年鸡蛋的消费受节日的提振并不明显，在存栏处于同期低位、消费放缓的背景下，近期基本面发生了哪些微妙变化，未来鸡蛋关注的“关键点”应该放在哪里？
01 蛋鸡存栏
鸡蛋期货相比一些黑色、化工等品种来说，消费增量空间有限，主要影响价格可能还是在供给端。因此就在产蛋鸡的鸡龄分布、蛋鸡补栏情况、疫病等因素对于未来鸡蛋的供给或产生重要的影响。
截至2021年12月份，在产蛋鸡存栏11.5亿羽，月环比减少1.91%，近期高龄蛋鸡淘汰积极性提高，12月淘汰鸡出栏量292万羽，月环比增加近20%，淘汰鸡价格在4-4.5元/斤，平均淘汰日龄500天。当前新开产蛋鸡主要为年前8月份前后的鸡苗，但那会鸡苗补栏和同期比较并不是很多，这也就使得近期淘汰量大于新开产的数量。鸡龄结构看，120-450天的占比74%，450天以上的占比近10%。
由于鸡蛋现货价格在2021下半年始终维持在4-5元/斤附近震荡，使得养殖户及企业对于补栏的积极性并不高涨，处于同期正常略低的水平。鸡苗现在的均价在3元/羽附近，价格近期没有较大的变化。
02消费现状
鸡蛋消费作为一个受传统节日影响较大的品种，2021年开始节日对于鸡蛋价格的走势提升并不明显。随着春节的临近，采购积极性一般，刚需采购为主。相关产品来看，生猪由于过节前集中出栏，加上短期偏宽松的供应，期现价格连续小幅回落，短期猪肉价格偏弱的局面或对蛋价存在一定冲击。
03成本利润
04价差结构
截至今天收盘，鸡蛋2205合约基差200-300，2205和2209合约价差-497，不同月份价差维持近弱远强格局，截至昨日鸡蛋库存仓单0张，除了2021年初和6-7月份分，期货库存仓单没有太大变化，多数集中在0-30张之间。
05 综合观点
综合来看，节日对于鸡蛋消费的提振作用并不明显、供应端在产蛋鸡小幅减少，处于近几年同期偏低位置、现货价格来到鸡蛋养殖成本附近，所以短期鸡蛋或维持在成本附近震荡。05合约是淡季合约，下半年合约的机会还是要看春节之后鸡苗补栏、蛋鸡淘汰、疫情等因素的影响。
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节后蛋价以振荡下行为主
近两个月以来，鸡蛋价格一直呈现下跌趋势。临近春节，虽然部分地区内销出现好转，但支撑相对有限，河南、河北、山西部分产区受降雪影响，成交量下降。传统消费旺季的拉动作用甚微，鸡蛋价格总体稳中偏弱。市场人士表示，目前需求偏弱是主导现货市场行情的主要矛盾。
进入腊月，淘汰鸡消费依旧低迷，主产区淘汰鸡价格以下跌为主。中原期货鸡蛋分析师刘四奎告诉期货日报记者，目前鸡苗价格继续回落，在季节性补栏淡季，养殖户的补栏积极性降低，短期淘汰鸡价格进入下跌周期，春节前集中淘汰将继续。不过，随着养殖利润回落，预计蛋鸡淘汰将再度出现延迟，整体在产蛋鸡存栏在低位运行，而低存栏将引发市场对春节后供应的担忧。
“鸡蛋价格和淘汰鸡价格双双走弱，令产区养殖户面临淘鸡亏损风险，近期产区众多的延淘和换羽现象就是养殖户对这种风险的应对。延淘和换羽现象的增加或会加重春节后淡季鸡蛋供应的压力，在需求疲弱的大环境下这种压力会显得尤为突出。”徽商期货鸡蛋分析师尉秀如是说。
尉秀表示，现在已到腊月下旬，鸡蛋的商业采购已经结束，农贸及商超的消费旺盛，但这种旺盛是相对的。相较于往年，今年腊月期间农贸及商超鸡蛋的消费量要低很多，预计这种短期的旺盛将在本周末结束。
“一方面，春节需求不及预期；另一方面，生猪以及蔬菜等相关替代品价格也呈低位运行，对鸡蛋价格形成一定的压制。”招金期货鸡蛋分析师王爱丽表示，食品厂等下游加工企业成品消费差，采购积极性大幅减少，导致鸡蛋需求不及预期。春节将至，局部地区内销开始增加，但整体上看时间有限，预计上涨空间有限，春节后则面临全年需求最淡季，所以鸡蛋价格依旧以偏弱运行为主。
此外，考虑到疫情的影响，限制流动一定程度上利空鸡蛋需求。刘四奎预计，春节前绝大部分地区的疫情能够得到有效控制，但各地出台政策，鼓励就地过年，减少人口流通，外销短期出现减弱，内销也不会出现明显的刺激消费，户外消费成为今年需求减弱的重要原因。因此，现货将继续展开季节性回落，预计产区现货回落至3.5—4元/斤。
“从蛋鸡的养殖成本来看，玉米价格长期维持在高位，令饲料加工保持坚挺，蛋鸡的养殖成本持续偏高。如果鸡蛋价格持续走低，会引发养殖户的惜售情绪，这种惜售情绪将对春节后的鸡蛋价格起到一定的支撑作用，所以我们对春节后的鸡蛋价格不要过于悲观。”尉秀解释说。
在王爱丽看来，目前产业处于供需双弱状态，尤其是春节后迎来需求淡季，鸡蛋价格缺乏上涨动力，预计春节前稳中偏强，春节后以振荡下跌为主。
刘四奎认为，现货方面，当下低存栏与弱需求共存，阶段性的消费淡季无法支撑高位现货。期货方面，春节前维持偏弱思路，但需谨防市场提前反应春节后供应偏紧的预期。
文章来源：来源：期货日报，作者：郑泉，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。