成本重心抬升，鸡蛋“蒸蒸日上”？
俄乌紧张局势爆发以来，能源、粮食价格接连走高。在市场普遍预计未来对于商品市场的影响会逐渐减弱时，深夜又有消息传出俄乌谈判遇阻、俄罗斯将用卢布结算天然气供应，能源价格飙升，带动今天商品市场迎来普涨。鸡蛋远月09合约也一度冲高接近5000后回落。在饲料成本逐渐提升，存栏偏低、疫情反复、宏观数据逐渐回暖的背景下，鸡蛋行情是否还值得期待，未来关注关键点应该放在哪里？
01 蛋鸡存栏
截至今年三月初，全国在产蛋鸡11.53亿羽，月环比增加1.04%，但整体处于近年同期较低位置。当前新开产蛋鸡为2021年11月前后补栏的鸡苗，当时补栏环比小幅提升，这也就决定了短期在产蛋鸡数量环比是小幅提升的。
鸡苗补栏情况看，近期补栏积极性一般，2月份环比一月份小幅提升114万羽至4040万羽且高于2021年同期数量。鸡苗价格反弹至3.8元/羽附近。
蛋鸡淘汰方面，现货价格的反弹加上待淘汰老鸡并不多，所以并没有出现集中淘汰局面出现，淘汰鸡出栏量连续数周下滑。上周淘汰鸡出栏量1425万只，周环比下降22.85%，淘汰鸡价格最近缓慢提涨至4.92元/斤，淘汰鸡平均鸡龄497日。
02鸡蛋消费
鸡蛋的消费受传统节日、开学时点、电商节日等影响较大。但最近几年似乎经常出现“淡季不淡，旺季不旺”局面。当下春节期间库存逐步消化，加上疫情的反复使得下游恐慌性“拿货”积极，促进了鸡蛋现货价格的上涨。上周代表市场鸡蛋销量735万吨，周环比增加2.61%，流通环节库存天数1天。短期消费可以先关注节日的提振及国内疫情的改善状况。
相关产品方面，生猪短期宽松的供应加上春节后传统的消费淡季，生猪现货价格连续走低，曾一度跌破12元/kg，这几日有所回暖至于12.2元/kg。虽然生猪斤价不太可能低于鸡蛋，偏低的猪价对于鸡蛋消费或存在一定冲击。
03 成本利润
今年除了能源价格的大幅上涨之外，另一个就是粮食相关的农产品。南美干旱天气扰动巴西阿根廷接连调低大豆产量，俄乌冲突使得全球“粮食”价格大幅上行。作为饲料主要原料的玉米和豆粕价格似乎“势不可挡”，豆粕现货价格4960-5430元/吨，玉米现货价格2791元/吨。蛋鸡配合饲料价格3.35元/公斤，斤蛋成本由春节前后的3.5元/斤提高至3.8元/斤附近。鸡蛋目前现货价格4.4-4.5元/斤，最近的反弹使养殖利润转正。
蛋鸡饲料价格（元/公斤）
04期现价差
基差来看，截至收盘近月05合约基差+176，近远月合约价差保持近弱远强格局，饲料成本的提升也已反应到远月合约上，2205合约和2209合约价差-498。
鸡蛋近远月合约价格一览
05 综合观点
综上所述，蛋鸡饲料成本提升和补库推升鸡蛋期现价走强，存栏也处于同期低位，所以短期鸡蛋或维持震荡偏强态势。但政策对于“菜篮子”要求价格平稳，供应充足，加上疫情对于消费抑制等因素，上方空间可能有限。未来可以重点关注鸡苗补栏、成本端扰动、疫情等因素的影响。
来源：牛钱网，部分数据来源于方正中期期货、瑞达期货、Wind
饲料原料价格整体上涨，饲料配方结构趋向多元化
今年以来，受新冠肺炎疫情、主要经济体货币政策转向、地缘冲突加剧等多重因素影响，国内玉米、大豆、大麦、高粱、麸皮等饲料原料价格整体上涨，给畜牧养殖带来较大压力，也给国内市场保供稳价带来挑战。
据农业农村部数据显示，3月份第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况。全国玉米平均价格2.92元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下降2.3%。主产区东北三省玉米平均价格为2.64元/公斤，比前一周上涨0.4%。主销区广东省玉米价格3.11元/公斤，比前一周上涨0.3%。全国豆粕平均价格4.72元/公斤，比前一周上涨3.3%，同比上涨24.9%。
当前，全力做好饲料粮保供稳价工作，是实现“居民消费价格涨幅3%左右”目标的重要保障。
原料价格高企
今年春节后豆粕、玉米等饲料原料价格大幅上涨，出乎不少人预料。每年二三月份原本是国内饲料消费淡季，然而，受南美干旱、地区冲突等因素影响，今年春节过后豆粕、玉米等价格跳涨，大麦、高粱、麸皮等价格也均有不同程度上涨。
上游豆粕、玉米等饲料原料价格节节攀升，推升饲料企业生产成本，导致饲料行业利润空间收窄，国内饲料企业纷纷提价应对原料价格上涨。实际上，自疫情发生以来，全球粮价持续攀升，在上游原料价格上涨和下游养殖需求的刺激下，国内饲料价格一直持续上涨。
“饲料价格上涨大幅抬高养殖成本，进一步压缩养殖利润空间，影响养殖户积极性。”中国农业大学经济管理学院教授李军说。近两年养殖产能激增，生猪市场从供不应求转向供过于求。在猪价持续低位运行情况下，饲料价格上涨带动养殖成本提高，加剧了生猪行业亏损。目前情况看，提高饲料价格对提振饲料企业业绩的作用有限。如果价格上涨势头短期内得不到控制，饲料行业或将面临重新洗牌。一位饲料企业采购部负责人表示，小型饲料加工企业原料库存少，规避风险手段差，抵御市场风险能力弱。而大型饲料企业库存充足、产业链完整，不仅能够部分消化成本上涨带来的压力，还能熟练运用期货、期权、基差等衍生品市场工具对冲原材料价格剧烈波动的风险。
当前饲料原料价格上涨是各种因素叠加作用的结果，但根本原因是供需不平衡。“当前我国饲料原料供需仍处于偏紧状态，进口依存度提升，导致价格持续走高。”李军说。
供需持续偏紧
国家统计局数据显示，去年全国生猪出栏6.71亿头，同比增加27.4%。在需求刺激下，国内企业扩大进口缓解国内供给压力。
根据海关数据，去年我国粮食进口总量超过1.6亿吨，其中，玉米、高粱和大麦累计进口5025万吨，较2020年的2419万吨大幅增长，大豆、玉米、大麦、高粱等饲料原料进口量占全年粮食进口总量的89.2%，小麦和碎米进口增加部分也用于饲料原料。
玉米是饲料消费主力军，用于饲料原料的玉米占玉米总消费量60%左右。去年，我国玉米呈现产量和进口量双增的局面。目前我国玉米库存同比增长近10%，政策性库存进一步充实，企业商品库存增加较多，市场调控和供应保障能力持续增强。
豆粕是饲料蛋白的主要来源。我国大豆自给率较低，产需缺口较大。国产大豆主要满足食用、豆制品加工等需求，进口大豆主要满足蛋白粕和植物油需求。去年我国大豆供需呈现国内产量和进口量双降态势。“大豆进口量下降，一方面因为进口大豆价格高企，国内压榨企业利润下降，采购需求下降；另一方面则是部分饲料小麦的替代遏制了豆粕需求增长。”李军说。
此外，小麦对玉米也有一定替代作用，品质较差小麦也用于饲料，但总体消费规模不大。今年以来，随着小麦价格总体抬升，小麦的饲用替代需求可能有所下降。
加大调控保供
当前我国粮食供需形势总体较好，粮食供应充足，价格总体稳定，但饲料粮短缺仍是保障粮食安全的一大软肋。国家粮油信息中心高级经济师谌琴认为，我国粮食进口“体量增大、来源集中”，国内国际两个市场联动紧密，国际市场波动极易对国内市场形成冲击，必须坚持底线思维、树牢风险意识，从供给侧需求侧双向发力，多措并举确保我国粮食安全。
首先，要抓好耕地和种子两个关键，努力提高国内生产能力，最大限度挖掘国内饲料原料供给潜力。在确保口粮绝对安全基础上，今年我国实施“稳玉米、扩大豆”的政策，提高饲料原料自给率。
其次，合理利用国际资源，提高粮食进口风险管控能力。要持续增强全球粮食供应链管理能力，加强多双边合作，实施粮食进口多元化战略，适时适度进口粮食。
再次，做好饲料粮价格宏观调控。有关部门已启动政策性稻谷和小麦投放，并于近期决定启动政策性大豆拍卖，这将促进饲料原料市场平稳运行。同时，要强化粮食市场监测预警，特别要密切关注国际市场价格剧烈变动对我国粮食市场的影响。保持市场监管高压态势，持续开展各类监督检查和专项整治，严厉打击投机炒作、囤积居奇、串通涨价等违法违规行为。
此外，还要加强需求侧管理，引导合理消费。加强粮食生产、储存、运输、加工、消费各环节节粮减损。鼓励养殖企业提高科技水平，改进饲料配方，提高玉米等饲料原料转化利用率，推动饲料配方结构趋向多元化。
来源：农业农村部、经济日报、中国畜牧业