短期补库蛋价反弹，延淘继续存栏或继续上行
本周蛋价出现反弹，华南主销区的到货量回升拉动了蛋价上行。本周主产区4.14元/斤的均价较上周上涨0.06元/斤。主销区均价为4.26元/斤，下降0.26元/斤。近期疫情出现反复，需要留意8月后对夏季商业活动和假期出行的抑制。
短期价格拉升的另一方面因素来自于库存去化形成的库存低位。供应短缺下促进了市场上行，而此前南方库存低位带动一波回补，所以也能看到产销区缺口缩窄，产区推力明显。随着天气“出梅”，预计上游供应的偏紧或对市场带来拉动。本周生产环节库存天数1.39天，较上周降4.8%，流通库存下降至0.88天，较上周降低3.4%。
本周蛋价反弹使得本周的养殖利润开始转头向上，原本下行的养殖利润预期或因此重新反弹带给养殖户以信心，销量走好也使得养殖户的延淘决定进一步夯实。全国整体蛋品周销量7506吨，较上周增长3.2%。
不过本周淘汰水平继续下行，表明养殖户信心仍存，延淘的情绪不减。可以看到的是鸡苗价格一直处于下行区间，反映出当前养殖户对于补栏的热情弱于延淘的意愿，相较于补栏后需要等待的开产期，延迟出栏卖蛋更具价格优势。考虑到本月到目前的淘汰速度仍落后于去年同期15%，意味着淘汰出栏水平仍有低于去年同期的水平，尤其在价格上行的区间。根据我们基于出苗量为基础的测算，预计7月的存栏量降环比增长最低0.2%的水平，虽然7月消费出于回升，但是本年度对于后期消费的不确定性或让市场备货延后，而存栏的上行意味着供应的增加，供应端压力提升对后期蛋价或起到抑制作用。
综合上述情况，我们认为下周库存偏低的情况下下游仍会有拉动效应，但随着下游补库逐渐完成，蛋价或趋于平缓。中期来看，阶段性的需求改善难以改变淘汰偏少的问题，在生产和流通的去库下，预计蛋价仍有震荡偏弱运行的态势。
来源： 来源：CFC农产品研究CFC农产品研究，作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄
延伸报道：
6月鸡蛋销区市场回顾
6月在产蛋鸡存栏量增长缓慢，产地货源供应量平稳，蛋价震荡走低，明显需求面利空大于供应面利好。下面分别从鸡蛋价格、批发市场交易量、重点市场到车量对需求面做下简单分析。
主产区、主销区、重点批发市场鸡蛋均价均走低
数据来源：农业农村部、上海钢联
6月主产区均价4.28元/斤，较上月下跌0.51元/斤，跌幅10.65%；主销区均价4.36元/斤，较上月下跌0.49元/斤，跌幅10.10%；全国监测重点批发市场鸡蛋均价4.91元/斤，较上月均价5.23元/斤下跌0.32元/斤，跌幅6.12%。主产区、主销区走势基本一致，市场批发价格缓步走低。
北京、广东到车量环比减少
数据来源：上海钢联
6月北京市场到车量477车，较上月降幅 3.05%；广东市场到车量1589车，较上月降幅 6.64%。月内终端需求均不旺，下游销售一般，经销商较为谨慎，拿货量缩减，市场到车量有所减少。南方梅雨天气，广东销区鸡蛋质量问题较多，经销商常有亏损情况。
批发市场交易量和价格量价齐减
数据来源：农业农村部
根据农业农村部对全国主要批发市场鸡蛋交易情况的监测数据来看，6月主要批发市场总交易量在4.22万吨，环比减少4.71%；市场批发均价4.91元/斤，环比跌幅6.12%。整体来看，批发市场交易量和价格量价齐减。6月份鸡蛋消费处于季节性低谷期，月内缺少节日等利好因素提振，又正值高温多雨天气，鸡蛋存储周期缩短，鸡蛋质量问题频现，问题蛋多且难销拉低市场整体蛋价，经销商拿货更加谨慎，6月份鸡蛋市场运行整体偏弱。
7月市场需求或稳中有升
7月中上旬鸡蛋仍处于淡季，下旬部分食品企业加工月饼等中秋节食品会提前备货，需求方面会有所增加。且南方陆续出梅，鸡蛋运输和存储难度下降，各环节采购积极性将有所好转。供应方面，在产蛋鸡存栏量继续处于微增态势，且高温天气降低产蛋率，鸡蛋供应量短期内增量有限。综合来看，鸡蛋货源供应量平稳，需求端将有明显好转，预计7月鸡蛋价格将震荡走高，市场交易节奏加快。
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