鸡蛋信念崩塌,明年2—5月蛋价面临较大的下行压力

   2019-12-14 1009

鸡蛋信念崩塌,当前市场看空情绪仍然较强

本周,鸡蛋现货价格整体以震荡为主,周五略有偏弱,市场走货情况一般。从现货趋势来看,预计未来一周仍将维持震荡局面,下方下跌空间有限,向上动力还需要借助消费或生猪价格助力。

尽管鸡蛋价格保持震荡局面,本周生猪价格则延续了上周跌势,自35元/公斤跌至33.75元/公斤。除了生猪出栏数量增加和屠宰压价之外,相关行政指令的发布也对猪价形成利空。储备肉和进口冻肉尽管数量不大,但对市场信心来说形成一定压制。不过,在春节消费的支撑之下,我们还是看好年前猪价能够维持在较高水平。

猪价上行的动力遭到打压,对于节后鸡蛋来说,产生了较大的影响。在供给较多的事实下,鸡蛋节后的价格支撑,完全是基于对生猪价格高涨的信念。因此,在猪价陷入阴跌的情况下,本周蛋价出现崩塌现象,多个合约回到前期上涨启动之前。

当前市场看空情绪仍然较强,如果鸡蛋按照历史进行波动,在供给不断增长的情况下,节后价格超历史的回落是很正常的。然而,我们不得不考虑两个因素,一方面是生猪价格即便没有继续上涨,在节后供给保持紧张的状态下,仍然有望维持25元/公斤以上的水平,猪蛋比价仍然位于历史高位,对蛋价有一定的基本支撑。另一方面是蛋价与淘鸡价格(尽管当前淘鸡价格回落,但仍位于较高水平,基于肉类整体支撑,但关注白羽肉鸡产能的上升)如果拉开,可能出现超淘现象,从而减少供给。因此,不建议过度看空,预计节后蛋鸡养殖仍能够保持一定的养殖利润,以成本为较强支撑。

鸡蛋现货价格高位震荡,现货市场在12月整体收获一定支撑,随着春节的临近,后期仍有望出现一定程度涨幅。

节选自:CFC农产品研究

明年2—5月蛋价面临较大的下行压力

回顾年初以来的蛋价走势,从中可以看出,波动相当剧烈且频繁。据长江期货分析师陈乾介绍,3月以来,蛋价走势大致分为四个阶段:第一阶段是3月初至5月中旬,蛋价走强,最高涨至4.25元/斤,其间蛋白缺口显现、淘鸡价格上涨,老鸡淘汰量大,在产蛋鸡略有不足造成蛋价迅速拉升;第二阶段是5月下旬至7月底,蛋价下跌至3.6元/斤,这一阶段处于鸡蛋消费淡季,但因华中和西南地区非洲猪瘟疫情加剧,蛋价虽有下跌,也仍高于往年同期;第三阶段是8月初至10月底,蛋价大幅拉升,最高至5.5元/斤,其间多重利好叠加,包括猪肉价格上涨带动蛋白类食品集体上涨、市场处于消费旺季、淘鸡价格屡创新高激发养殖户淘汰意愿;第四阶段是11月初至今,蛋价先跌后涨,12月10日为4.5元/斤,在此过程中,鸡蛋和猪肉市场共振,猪肉价格回调带动鸡蛋下跌,猪肉价格回暖刺激鸡蛋企稳。

受到“超级猪周期”提振,蛋价运行区间明显高于往年。“今年蛋价重心逐步上移,从3月初的2.8元/斤一路涨至10月末的5.6元/斤,涨幅高达100%。3月以来,猪肉价格大幅走高,农畜板块共振带动蛋价上涨,并且在鸡蛋本身供需紧平衡的状态下,现货市场情绪间接性高涨,中间出现3次高位回落调整,但每次回落的低点均高于上一次低点,表明回落只是短期供需调整和情绪变化所致。”方正中期期货分析师霍雅文表示。

具体来看,“超级猪周期”对鸡蛋市场的影响表现在两个方面,一是增加鸡蛋消费,二是造成阶段性供应收缩。“鸡蛋消费的增加可以分为主动增加和被动增加,主动增加是因部分消费者对非洲猪瘟疫情了解不够,担忧猪肉食用安全,从而放弃猪肉,转向鸡蛋在内的其他蛋白食品,今年上半年鸡蛋消费良好就是这个原因;被动增加是因下半年猪肉价格大幅上涨,迫使部分猪肉消费转向包括鸡蛋在内的其他蛋白食品。另外,供应减少的重点在于淘鸡价格,其在今年4—5月以及9—10月的上涨尤其明显,价格比往年高出一截,刺激养殖户淘鸡的积极性,造成实际在产蛋鸡存栏减少。”陈乾说。

与往年相比,鸡蛋现货市场出现一些变化,例如淡季不淡、全年中间环节零库存等。与此同时,在火热的市场行情中,鸡苗价格、淘汰鸡价格以及鸡蛋价格等多项指标均创历史新高。

“蛋价居高不下,养殖盈利颇丰,养殖户补栏热情高涨,今年雏鸡补栏量高于近几年均值。雏鸡订单供不应求,进而出现鸡苗价格持续上涨的现象。”霍雅文补充说,淘鸡价格创出新高则是作为猪肉替代品的肉鸡价格上涨所致。

据记者了解,蛋鸡行业各项数据有别于往年的主要原因有二:一为“超级猪周期”背景下,禽类等蛋白替代品需求增加;二为鸡蛋本身供需紧平衡,今年虽然补栏量高于往年同期,但实际产能落地情况低于预期,其中原因除了淘鸡量增加导致在产蛋鸡存栏恢复缓慢外,疫病暴发及高温高湿天气导致产蛋率偏低也不容忽视。“‘淡季不淡’‘全年中间环节零库存’等反季节性现象的出现,本质上还是基本面的问题。猪肉价格过高抑制终端消费,进而提振其他动物性蛋白需求。”霍雅文说。

在行情推动下,各地养殖户积极补栏。“就拿我们赵县和周边地区来说,春节至今,孵化场一直维持满负荷生产,蛋鸡存栏至少比去年同期增加四分之一,局部地区甚至成倍增加。目前,存栏量还处于上升阶段,因为相当一部分养殖户刚完成鸡舍基建。按照这个态势发展,明年蛋鸡存栏还会出现十分可观的增长。”郑文波对记者说。

存栏快速增加的不止石家庄。位于鄂东的浠水县,是湖北重要的水源地之一。受制于环保检查,很多未能达标的小养殖户退出,截至去年年底,浠水蛋鸡存栏降至800万羽的历史低位。不过,在今年蛋鸡行业的快速扩张中,浠水的存栏再度超过1000万羽。“存栏出现较大增长,养殖户数量却没有明显变化,这意味着养殖户的养殖规模扩大了,从前以小而散为主流的养殖结构出现提档升级。”湖北家和美食品有限公司总经理余勇军说。

湖北晨科农牧集团股份有限公司就坐落在浠水,2007年开始涉足蛋鸡养殖领域,目前已发展至140万羽的存栏规模。据董事长戴小方介绍,公司后续准备在广东、广西等地进一步扩大养殖规模。

“以华中地区为例,存栏在1万羽以下的养殖户基本没有了,目前2万—10万羽在产蛋鸡存栏的中型养殖场企业多,10万羽以上的大型养殖企业也明显增加。”陈乾表示。

家庭作坊式的散养户大幅减少,中型和大型规模化企业逐渐增多,表明蛋鸡养殖进入“提质、增效、节能”的可持续发展通道。

“规模化企业从蛋鸡养殖到鸡蛋销售都走程序式流程,集约化的管理能够有效提高食品质量,可溯源可控制能够确保食品安全。规模化发展是将产业上下游结合起来,未来蛋鸡养殖产业链势必是将上游饲料、中游养殖、下游加工销售统一起来。随着产业链内期货品种的丰富、上下游风险敞口的闭合,企业利用期货进行风险管理是大势所趋。”霍雅文表示。

在调研中记者了解到,许多产业企业都将春节看作分水岭,如果春节前后,蛋价一路下行,那么来年就会继续承压,而如果春节前后蛋价仍高位振荡,那么来年的行情就有较大的不确定性。

今年的“蛋鸡养殖盛宴”给行业的发展增添了变数。在这种情况下,风险管理尤为重要,能够通过期货提前锁定来年利润的企业,将在之后的市场中走得更加稳健。

“我们通过数据研判,认为明年2—5月蛋价面临较大的下行压力,故打算提前在盘面卖出一定比例进行套期保值。除了传统的期货套保,也会考虑搭配一定的场外期权,在我们认为可能出现较大行情的时间节点,得到超额收益的机会。”闫铁山说。

 

来源:期货日报


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